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投资策略：中期趋势向好　关注两会题材

日期：2008-3-5 8:58:35 编辑：www.chinaeis.com 人气：

春节之后的第一个交易周虽然只有三个交易日，然而股指走势跌宕起伏，股指的大幅波动的因素主要来自国内外两个方面，一方面由于国内春节长假期间由于冰雪灾害，给我国长三角、珠三角地区的经济以及相关上市公司带来一定的负面影响，同时由于给交通与生产带来的影响，造成食品价格大幅上涨，预计本周公布的CPI数据可能将超过7%。

　　另一方面，更主要来自于国际市场的影响，于受次债危机影响，春节期间国际市场整体呈现下跌走势，上周由于受美国政府签署1680亿救市计划、美国1月零售出现超预期以及巴菲特提出救市计划等利好，周边国际股市出现了大幅波动的走势。

　　总体来看，次债危机对于中国经济的影响短期尚不会形成实质性影响，央行昨天发布了从紧货币政策下的首份月度货币信贷数据。数据显示，2008年1月末，M2余额为41.78万亿元，同比增长18.94%，增幅比上年末高2.20个百分点；M1和M0也均有大幅增长，M0也以同比增长31.21％创下了近年来的新高，紧缩性货币政策并未给流动性带来显著影响，资金面依然较为宽松。

　　海关总署最新公布的数据显示，1月份我国外贸出口1096.6亿美元，增长26.7%；进口901.7亿美元，增长27.6%，当月顺差194.9亿美元。这一数据大大超过市场此前预期，对于中国经济受次债危机影响的担忧大大减轻。

　　综合分析，欧美经济体的减速将给中国经济的高增长带来压力，不过中国经济以及A股公司业绩高增长态势并不会因为美国经济走弱而发生逆转，A股市场动态估值，尤其是大盘蓝筹股估值已经逐步回落至合理区域背景下，随着市场风险的逐步释放，A股市场的投资机会正逐步得到提升。

　　日前政策面再度传来利好，中国证监会15日再批准两只股票型基金，分别来自中银国际基金管理公司和浦银安盛基金管理公司。短短半个月时间，监管部门连续批准发行两只封闭式股票基金和两只开放式股票基金，这样密集的发行频率是自去年下半年以来首次出现。

　　股票型基金的再度开闸，进一步确认了4200-4500点的中期政策底，在政策面逐步转暖的背景下，预计市场将逐步走出震荡攀升的格局，中期趋势可以乐观看待。下一阶段投资的重点，主要还是围绕三月即将召开的两会展开，其中新医改、电信体制改革等，均有望在两会之后取得突破，以上领域是投资者下一阶段关注的重点。

　　两只股票型基金获准发行

　　两只创新型封闭式基金近期获批之后，本周又有两只开放式股票基金---浦银安盛价值成长基金和中银策略基金获证监会批准，将于近期发行。

　　据悉，浦银安盛价值成长基金是浦银安盛基金管理公司首只基金产品，该基金将围绕"价值"、"成长"和"精选"三方面进行研究分析，并寻找出最具投资价值的股票，其中，价值因素主要表现在相对市场股价比较高的自由现金流；成长主要表现为具有基本面支持的可预期、可持续性成长。投资者届时可到工商银行、浦发银行等销售机构网点认购。

　　中银策略基金为中银基金管理公司旗下第5只产品，产品类型为股票型，托管行为工商银行，投资者届时可到工商银行、中国银行等网点认购。

　　中国将启动新股网下电子化发行

　　记者近日从中国证监会获悉，作为完善新股发行的重要举措，中国即将启动新股网下发行电子化，以提高发行效率，并有效缓解新股发行期间资金大规模跨行流动的问题。

　　根据网下发行电子化规定，证券资金结算银行可以由原来的两三家扩展到十几家，将有效缓解新股申购期间资金的跨行流动，有利于金融安全。

　　据有关人士透露，中银国际将成为首家进行网下电子化发行的试点投行。目前，有关网下发行电子化的技术和设备都在准备当中，网下发行电子化系统有望于近期启用，之后根据试点情况逐步完善推广。

　　监管层开始扩大放行券商集合理财产品

　　股市低迷之际，监管层开始扩大放行券商集合理财产品。东方证券15日表示，该公司的集合理财产品---东方红3号集合资产管理计划已于本周获得了中国证监会正式批准，将于下周开始销售。据悉，该产品募集期最多可募集资金33亿元，存续期规模上限可达50亿元。该产品主要投资A股、基金和新股申购，投资门槛10万元。这也是去年7月以来获批的第一个大规模券商集合理财产品。今年1月24日，平安证券的集合理财产品获批，成为今年首只获批的券商理财产品。不过，平安证券的集合理财产品发行规模只有3亿元。

　　国内钢价稳中有涨钢铁行业有望迎来新一轮旺季

　　30个省(区、市)主要钢材市场监测显示，今年1月钢材价格继续小幅上涨，主要钢材品种综合平均价格为4966元/吨，比上月上涨1.49%，比去年同期上涨24.60%。截至1月25日，国内钢材价格指数达到126.14点，比2007年12月末上涨了0.82%，钢材价格比2007年均价上涨了608元/吨，上涨幅度达13.13%。其中，板材产品继续保持快速上涨态势，并创出2006年以来的新高，而长材则由于前期涨幅过大，1月份出现小幅回调。

　　与此同时，国际钢材价格也继续回暖。截至1月25日，CRU国际钢材价格指数达到182.7点，比2007年12月末上涨了3.69%，北美钢材价格指数比2007年12月末上涨了9.49%，欧洲钢材价格指数比2007年12月末下降了3.03%，亚洲钢材价格指数比2007年12月末上涨了4.23%。国内外钢材价格指数差扩大到56.56点。国际钢材价格的上涨主要源于国际供需缺口的扩大。根据国际钢铁协会最新公布的数据，2007年美国粗钢产量同比下降1.4%，2007年11月末，美国钢铁服务中心的库存水平处于2004年以来的最低点。

　　国际海运市场自去年12月以来价格出现暴跌，海运费大幅下降。BDI指数从去年12月中旬10000点下降至最低5615点，降幅达到43.85%，澳洲和巴西到宝山的海运现货价格也分别比高点下降了50.65%和42.97%。业内分析人士认为,导致最近海运费价格大幅下降的主要原因：一方面，由于巴西淡水河谷和澳洲力拓港口的维修，推迟了近100条好望角型船的铁矿石出货量，导致大量待港船只闲置，影响了好望角型船市场的成交；另一方面，由于去年下半年大幅上涨的BDI指数受金融期货炒作影响很大，年后受现货市场成交清淡影响，大投机商基本都撤离了FFA期货市场，使交易大幅缩水，也促使海运费大幅下跌。但对于中国钢铁企业来说，目前海运费价格大幅下跌也许是新财年锁定海运成本的大好时机。经过前期较大幅度的上涨，目前国内钢价处于比较稳定的阶段。随着春节过后国内天气条件的好转，南方各地城市电网将陆续恢复，城市交通、家园重建工作也将迅速展开，这将可能加大对钢铁产品的需求，国内外钢铁需求旺季也将随之到来。

　　本周策略：关注医药、电信板块

　　近期随着股票型基金的恢复发行，政策面较前期已经有了显著转变，4200-4500点区域政策底进一步趋于明朗。股指经过前期持续大幅调整，整体市盈率水平大幅回落，尤其是蓝筹股板块，投资价值逐步体现。

　　国家发改委有关负责人日前表示：今后要进一步推进电信体制改革，解决现行电信企业之间的发展不均衡问题，促进企业竞争，在竞争中提高效率、降低成本，为消费者提供质优价廉的电信服务。我们认为电信业整合有望在两会后取得突破性进展。

　　今后市场的主要投资热点，仍将集中在两会相关题材，上周市场中医药、通讯板块均有不俗的表现，其中新医改、电信体制改革，均有望在两会后取得实质性突破，这两大板块是今后值得关注的重点。

　　风向标：国药股份中国联通中兴通讯

　　关注板块：医药通信

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