汇添富均衡增长股票基金：世界经济将步入下降通道

　　汇添富均衡增长股票基金在25日公布的半年度报告中表示，2008年下半年，世界经济将步入下降通道，欧美各国经济进入衰退期。国内宏观调控政策未见明显的放松信号，后股权分置时代的大小非减持压力依然比较大。高企的PPI与逐步下降的CPI使得部分企业盈利环境十分艰难，大部分企业的中报显示他们的经营性现金流的压力比较大。

　　该基金经理认为，本轮A股市场的大幅调整逐步释放了前期积累的风险，结构性投资机会凸现。

　　汇添富优势精选基金：市场进一步大幅杀跌动能比较有限

　　汇添富优势精选基金在25日公布的半年度报告中表示，去年10月份以来，A股市场提前反映了基本面变坏的预期，进一步大幅杀跌的动能比较有限，符合汇添富基金理念的具有长期竞争优势的部分企业的估值也已具备中长期的吸引力。

　　该基金经理庞飒和苏竞认为在这种背景下，将保持积极的心态，采取自下而上的方法，进一步寻找商业模式清晰、治理结构优良、竞争优势明显的企业进行重点投资，以期获得长期较好收益。

　汇添富增强收益基金：下半年中国经济增速可能会继续放缓

　　汇添富增强收益基金在25日公布的半年度报告中表示，2008年上半年债券市场的运行环境依然偏弱。截止2008年6月30日，中债总指数比2007年末小幅上涨1.77％。此外，由于股票市场的大幅下跌，2008年上半年新股申购和转债的收益与2007年相比均出现大幅下降。目前，世界经济周期性回落的趋势已经较为清晰，受外需减弱和上半年宏观调控政策滞后效应进一步显现的影响，下半年中国经济增长速度也可能会继续放缓。为防止经济出现过度下降，货币政策的调控基调有望从全面从紧开始向有保有压转变，因此，经济周期和货币政策的变动方向对债券市场整体有利。但另一方面，下半年债券市场依然面临一定的不确定性，一是国际原油价格高企和价格管制有序放松的影响下，下半年通胀可能继续维持高位，二是央行对流动性的调控力度短期内难以全面放松，下半年债券市场资金面出现全面宽松的可能性较小，这些因素将制约债券收益率的下降空间。

　　该基金经理王珏池和陆文磊表示将密切关注通胀和市场流动性的变动趋势，对组合久期和券种配置进行灵活调整，一方面有效控制货币政策风险和市场流动性风险，另一方面做好有中长期投资价值的核心品种的配置，争取为基金持有人创造稳健收益。

　　汇添富成长焦点股票基金：下半年上市公司业绩增速可能持续放缓

　　汇添富成长焦点股票型证券投资基金在25日公布的半年度报告中表示，虽然实体经济已经出现了业绩增速下滑的现象，但是考虑到要素价格调整还没有到位，通胀水平高企，宏观调控大幅放松的可能性还难以出现，因此在下半年上市公司可能会出现业绩增速持续放缓。大量上市公司经营性现金流也出现不容乐观的变化，表明业绩增长的质量和持续性在下降，也是业绩增长放缓的先兆。

　　但是应该看到市场估值水平已经大为下降，系统性的估值泡沫挤压带来的整体性下跌告一段落，市场将逐步进入到结构分化阶段，结构性机会将取代趋势性机会。

　　该基金经理袁建军表示，在宏观紧缩的背景下，与内需相关的，以及受益于加大政府投资拉动的行业和公司，其业绩增长的确定性更强。符合这些特点的稳定成长类资产以消费品为代表，无疑是业绩增长清晰度相对较高和明确的行业。这类资产不足之处在于流动性偏差，因此对目标公司的本身进行深入研究和理解显得更为重要。

　　从公司分析的角度看，轻资产扩张、资产负债表强劲的公司将获得更稳健的增长。业务增长的空间和增长的速度、持续性和稳定性将成为公司定价的关键因素。

　　从操作策略上，将更多的从自下而上角度精选个股，控制基本面风险，在适当的估值水平对于成长确定性高的公司加大投资，继续减持那些经营杆杠高、财务风险大和需求下降未充分反映的公司。结构调整的同时，注重对各种风险特别是流动性风险的控制。

　　汇添富货币市场基金：预计下半年CPI会出现一段下降走势

　　汇添富货币市场基金在25日公布的半年度报告中表示，由于翘尾的因素减弱，下半年CPI会出现一段下降走势，可以预期在奥运之后，将逐步疏通能源价格体系，通过加大财政投入，实现经济"软着陆"。CPI的下降使得宏观调控配套措施有了执行的余地，经济有望向更好，更快的方向发展。

　　该基金经理王珏池认为，从近期银行超额准备金率来看，连续上调准备金率使得银行资金趋紧，下半年央行将谨慎使用调整准备金率的手段。公开市场操作方面，央行可能更倾向于维持短期利率稳定，采取灵活的回笼期限来满足市场需求。企业短期融资券下半年有望成为货币市场基金的投资重点，在基础利率稳定的条件下，更好的管理信用风险是获取超额收益的良好选择。